百事收购百草味全部股份 好想你短短四年净赚40亿
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发布时间：2020-02-26 13:07:30
2月23日晚，百事可乐购买草本香料的消息在食品界引起轰动。上市公司想要你(002582。深圳)以7.05亿美元(约合人民币49.53亿元)的价格向百事饮料公司公告并出售其持有的杭州福尔摩斯食品有限公司(即草本香精的主要运营商)的全部股份。然而，我非常想念你的百草卫的购买价格只有9.6亿。在短短四年内，我真的希望你能实现40亿英镑的净利润。然而，重要的是要知道草药的味道是错过你的利润的支柱。前者占你收入和利润的50%以上。卖了草药味后，我非常想念你，只有枣业还在这个烂摊子里。我真的希望你卖掉这个核心资产，它是一个高层次的销售还是为其他人准备的婚纱？百事的加入将对零点产生什么影响？随着电子商务进入艰难的攀升期，电子商务快餐行业的发展道路并不平坦。这可以从百事对草药味道的评价中看出。百事饮料对草本风味的评价不高。2019年，百草威的营业收入将达到49.97亿元，同比增长28.6%。净利润达到1.74亿元，同比增长27%。基于2019年的净利润，百事饮料的市盈率约为28.5倍，聚乙二醇约为1倍。与同行业相比，我希望看到你的a股动态市盈率达到30倍，而三只松鼠的动态市盈率(300783。深证)，与百草威的业务相似，高达70倍。今日云中豪记店(603719。上证综指(SH)上市首日上涨44%，市值68亿元。显然，市盈率18倍仍有很大空间。由此我们可以看出，想让你卖草药味道并不贵，而且也没有太大优势。百事对草药的廉价估值并非没有根据，草药业务收入放缓的迹象已经持续了一段时间。2019年，草本风味比重最大的坚果业务收入为25.7亿元，同比增长18.8%。2018年，增长率为24.6%。此外，白草风味也受到了竞争对手的挑战，好的产品商店和三只松鼠都呈现出加速增长的趋势。截至2019年第三季度末，优质商店的营业收入增长了19.7%，比2018年底增长了2.1个百分点。三只松鼠的营业收入增长了43.8%，比2018年底增长了17.7个百分点。不难核实有3页:上页123和下页。经过计算，专注于在线渠道销售的白草风味2019年的净利润仅为3.5%。截至2019年第三季度末，在线和离线的三家松鼠和精品商店的净利率分别为4.4%和5.8%。从销售渠道来看，线下商店是利润率差异的一个重要原因。在三大快餐巨头中，分销线下最早的好产品店有最高的净利率。三只松鼠将在2019年下半年开设大量新店，净利率高于纯网上草药味。直到看到在线流量奖金的结束，好的产品商店和三只松鼠才大力发展整个渠道。但是没有应对这种变化的策略。虽然我非常想念你，在你的旗帜下有800多家商店，但他们都擅长经营你的品牌，不卖草药产品。因此，没有草药风味的离线商店。百事可乐是如何打破这种局面的？因此，百事此时在草本口味上的股份就不那么令人兴奋了。百事大中华区首席执行官南表示，丰富的产品类别、以轻资产和电子商务为重点的草本风味模式与我们在中国的现有业务高度互补。草本风味将帮助百事可乐实现在线市场的增长。从在线奖金逐渐减少的角度来看，百事公司对草药在线渠道的关注将成为未来的短板。然而，凭借百事公司强大的全球营销能力，三只松鼠和好的产品商店肯定会受到轻微影响。但是现在，它是好是坏取决于百事开发草药风味的决心。如果百事公司决心大力发展草本风味品牌，并将其产品矩阵扩展为一个新的类别，那么已经赢得领先地位的三家松鼠和好的产品商店将会在2010年赢得市场份额百事饮料购买草本香料的案例可以说是评估坚果电子商务价值的参考标准。不管这个故事有多美，一级市场的投资者只能接受大约28倍的市盈率，这与三只松鼠的70倍相差甚远。从各种财务指标来看，草药的味道比三只松鼠和好的产品商店弱，但它们之间没有区别。以百事饮料对草本风味的28倍收购为基准，理性投资者可能会重新评估三只松鼠的价值，而刚刚敲钟的好商店也面临着巨大的考验。你还剩下什么？看着交易的另一面，我非常想念你。从表面上看，我真的希望你在4年内获得4倍的回报。然而，40亿元的净利润只是一个表面现象，销售草药味。我真的认为你没有获得多少额外收入。专业评估机构对草本香精的评估值为45.2亿元。最终购买价格为49.53亿元。百事饮料仅在溢价不到10%的情况下获得了控股权。二级市场也选择用脚投票。到2月24日结束时，我真的希望你在高点开仓，然后逐渐下跌。当天收盘时，市场下跌了2.14%。二级市场下跌的原因不难理解。去掉草的味道后，我真的希望你的市场价值面临调整的风险。根据我真的希望你们发布的审查报告(草的味道已经被去除)，2019年的营业收入将达到10.6亿元，仅占2018年的20%。净利润28亿元，其中投资收益36.8亿元。如果你不包括卖草药味的投资收益，我认为你的营业净利润约为5300万元。按照目前30倍的动态市盈率，我认为你的企业估值约为15.9亿元。加上账面现金35.5亿元，整体估值应该在51.4亿元左右。与目前57.8亿英镑的市值相比，有10%的下跌空间。从业务开始，剥离后，我真的认为你只有枣业务了。然而，从2019年开始，我想你的红枣生意已经严重下滑。数据显示，2019年红枣营业收入为7.3亿元，同比下降15.3%。2018年的业绩也不尽如人意，营业收入增长率仅为4.4%。与此同时，红枣业务的毛利率也面临压力。2017年和2018年，红枣业务的毛利率分别下降了2.4和6.3个百分点。卖了草药味后，我真的认为你的红枣生意已经处于亏损状态。根据剥离草药味道后的审查数据，您2019年的净利润只有约5300万英镑，其中包括1.3亿英镑的利息收入。因此，我真的认为你的红枣生意已经损失了大约7700万元。当然，即使你的账户上还有大量现金，利息也会继续为利润做出贡献。可以说，你已经成为一个真正的烂摊子后，剥离草的气味。但是在卖草药的时候，我非常想念你。如何使用大量现金已经成为焦点。在公告中，我非常想念你们，你们将依靠自己的品牌和渠道，与全国各地的优质特色农产品企业和地方政府联合起来。目标是把自己建设成为国家县级特色农产品经营平台。就渠道而言，我真的认为你会加大建设力度，尤其是进军农村市场。就产品类别而言，我希望您能透露，您可能会寻求与健康食品相关的投资和行业分销机会，以推动公司向健康食品领域的扩张。最后，它已经成为一个新的销售模式“一个产品，一个商店，一千个产品”。至于未来的发展方向，我非常想念你，以至于你似乎想回到你的主营业务，走下回归线。另外，账户里有大量的现金，我真的想让你说，你会根据情况适时回购股份，以达到法律法规允许的目的，比如员工持股计划和股权激励。共3页:上页123，下页
