阿里在港IPO，AT为何青睐港交所

为什么AT厚待香港交易所在香港进行阿里首次公开募股

Financial Observation

阿里此次回归香港交易所表明，香港特别行政区作为世界公认的金融中心，已经成为适应中国经济发展、顺应中国商业潮流的不可抗拒的生存和发展规律

据《新京报》报道，11月13日晚，阿里巴巴集团(NYSE code: BABA)向香港证券交易所提交招股说明书，正式确认其在香港上市。同时，在纽约证券交易所上市的香港上市股票和美国存托股票可以互换，阿里将继续在纽约证券交易所上市交易。届时，阿里将成为第一家在中国香港和美国纽约上市的中国互联网公司。

另一个焦点是阿里在香港上市也将意味着中国本土互联网公司的两大巨头——美国电话电报公司(at)将汇聚香江，阿里将与腾讯控股(00700)竞争。香港)，香港股票之王 香港证券交易所也成为继纽约证券交易所之后，中国拥有最多“集邮”互联网巨头的证券交易所。

过去两年，除了AT，很多受本地新经济培育的巨头也选择进入香港股市。 以2018年为例。香港股市最大的两个IPO项目分别是小米和美团。

香港的资本市场在互联网经济和科技创新方面并不领先，为何它对互联网新科技公司有强大的吸引力？追根溯源，这仍与阿里“与香港交易所擦肩而过”所产生的巨大“刺激”密切相关

几年前，阿里巴巴1000亿美元的首次公开募股被迫放弃香港，迁往美国，因为它不符合香港《上市规则》规定的条件。 当时香港证券交易所错过了阿里巴巴，接下来的教训是深刻的。在去纽约证券交易所上市后，阿里创下了资本市场历史上最高的首次公开募股纪录。

阿里由于香港证券交易所的“硬性规定”改变了路线，产生了示范效应。许多在大洋彼岸上市的内地公司是首选。

然而，近年来，中国股票在美国的经历正面临越来越多的不确定性。此前有报道称，特朗普政府正在考虑将中国股票从美国证券交易所除名。

此外，海外投资者对中国国内业务发展的长远看法不足以让他们真正了解这些公司未来的发展潜力。此外，与空市场主管机构空的频繁接触，使得中国股市缺乏应对能力。

鉴于以往的惨痛教训，HKEx的改革近年来一直在加速。 2017年底，HKEx宣布了20多年来最重大的上市改革，允许拥有不同权利的非营利公司在一定条件下上市。

2018年4月，HKEx宣布已起草《新兴及创新产业公司上市制度》。在“HKEx新股发行新规”中，最引人注目的是允许不同投票权结构的企业，即“同股不同权”结构在香港上市

香港交易所不断适应内地经济和商业机会的新形势，在过去两年进行了一系列有针对性的改革。 事实上，鉴于香港贸易市场较内地资本市场更具国际化的性质，HKEx应该成为中国新经济公司全球化的窗口。

此外，与其他证券交易所相比，香港具有地理位置相近、文化相近的优势，语言交流更加方便。作为离岸人民币中心，HKEx还可以节省香港上市公司的沟通成本和融资成本。

更重要的是，沪港通和深港通开通后，内地投资者也可以通过这些渠道投资这些目标，防止内地投资者错失新经济的增长红利

在内地注册制度改革不断推进、科技创新委员会显示优势的时候，交易所之间的竞争也在加剧。对于在新趋势下出生的新富大陆商人来说，他们有越来越多的证券化选择。

香港特别行政区作为世界公认的金融中心，已成为适应中国整体经济发展、顺应中国商业潮流的不可抗拒的生存和发展规律。 如何与内地资本市场合作、沟通、差异化，共同成为服务经济发展的融资渠道，已经是HKEx未来发展的重中之重。

□沸腾的雪(媒体人)[编辑:萧玉]