第四季度全面下调存款准备金率预计将在第四季度稳定下来。股市认为，利好消息已经提前透支，人民币下行压力有所缓解。应注意中小企业融资成本是否真正下降
。同一天，股市早盘高开，下午热量爆发。沪深股市小幅收跌，创业板指数上涨0.22％。人民币汇率未受影响，中间价大幅上涨189个基点，在岸人民币收涨242个基点。然而，离岸人民币受到美元指数反弹的轻微影响。
降准后，市场将注意力转向降息。本周仍有几个与利率有关的重要时刻。他们是周二（9月17日）2650亿美元的MLF（中期贷款融资）运营到期，北京时间周四（9月19日）美国和日本央行宣布了最新的利率决定，以及周五新的LPR的第二次报价（ 9月20日）。在美联储降息幅度较大且中国国内中小企业融资问题有待解决的综合因素下，业内人士认为，中国的“降息”窗口已经到来，而多边基金的利率有空间向下调整。
存款准备金率下调已经提前。
股市在登陆的第一天下跌。
上调存款准备金率的第一天，上海深圳股市在9月16日回落。截至收盘，上证指数下跌0.02％，深证成指下跌0.02％，创业板指数上涨0.22％。
这与前一周三大A股的集体上涨形成鲜明对比。北京科技大学经济管理学院金融工程系博士生导师刘成表示，国内股市有这样的规律，好消息已经提前透支，股市之前已经上涨，已经对降准进行了回应。他认为，尽管9月16日上海和深圳指数小幅下跌，但仍较上一期有很大涨幅。应该说它正在退缩。
此前全球最大的石油公司的产能在前一天下跌50％的消息传出后，采矿服务和石油开采行业在16日涨幅居前，收盘涨幅为4.2％和1.98％。“两桶石油”中石油和中石化分别上涨3.5％和2.69％。
人民币汇率也有波动。在前一周累计上涨近400个基点后，9月16日人民币收于7.0640，升值242个基点。中位数价格上调189个基点至7.0657。 “新京报”记者从中国外汇交易中心看到，增幅也是近两个月来的最高点。
汇率不受降准影响的原因是什么？刘成认为，在岸人民币升值与欧洲央行降息和中美贸易局势放缓有关。随着谈判的放松，外汇收支情况也出现反弹，反周期调整的加强缓解了人民币汇率的下行压力。 9月12日，美国总统特朗普宣布将推迟原定于10月1日对中国征收的关税，直至10月15日。
受此影响，离岸人民币也呈现整体上升趋势。上周，离岸人民币增加了599个基点，而自9月以来的累计反弹已超过1600个基点。从9月16日的表现来看，美元指数在短期内上涨，截至17:20，离岸人民币汇率回落至7.0619。
中信证券认为，随着欧洲央行重启量化宽松（QE）和一些欧洲国家的“广泛财政”，欧洲出口业绩疲软预计将在第四季度后有所改善，从而支撑美国美元。该指数略有下降趋势;从国内来看，受益于近期反周期调整政策的增加，预计第四季度经济将趋于稳定，从而有助于人民币汇率在第四季度下半年反弹。预计第四季度美元兑人民币的中间价将主要在7-7.3范围内运行，预计年底将维持在7.2以下。
业内人士认为，“降息”的窗口将会开启
应该关注中小企业的融资成本是否真的下降。
行业方面，降准后，中国的“降息”时间窗口也已经开启。北京时间9月19日凌晨2点，美联储将公布利率决议，预计降息幅度很大。同一天，日本，瑞士，英国，巴西，印度尼西亚，挪威和其他国家的中央银行也将公布利率决议。
民生银行首席研究员文斌认为，降低实体经济的融资成本不能依赖降准或LPR机制等量化工具。降低政策利率不仅有空间，而且是紧迫和必要的。建议央行在9月17日2650亿美元的MLF到期后减少续集，并将1年期多边基金利率下调10个基点至3.2％。下调存款准备金率有助于将银行利差缩减5个基点，因此新阶段的利润率为1年（以MLF为“锚点”并将于9月20日报价）预计为4.1％。“/p>
在全球央行降息的背景下，中国LPR形成机制的市场化改革于8月20日正式落地。根据上一次报价，1年期LPR为4.25％，其中是10BP低于贷款基准利率，6BP低于原LPR; LPR在5年期间为4.85％。
刘成提出，在降低利率的同时，还应关注中小企业在“神经末梢”的融资成本是否真的较低。
他表示，受前两年去杠杆影响，一些中小企业融资问题没有改善，很多农商行、城商行出现坏账，出于规避风险考虑不愿意给中小微企业贷款，一些企业转去找高利贷等非法渠道，在金融整治下高利贷也不好做了。
他形容，央行释放的流动性现在是在“主干道”放水，但分支“沟渠”没有修好，还是没有“水源”流到中小企业，所以急需疏通货币传导机制。
另一方面，也要加强实体信用体系建设，有很多中小微企业尚达不到银行金融机构的放贷标准，因此要结合信用体系建设破解信用难题，让老百姓意识到信用是有价值的，价值能带来钱。不能只“坐等水来”，自己也要疏通渠道，修好灌渠。
新京报记者 程维妙 陈鹏
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